华润啤酒2019前三季实现两位数销售增长 未来优化部分工厂

在A股挂牌的啤酒上市公司，都已陆续公开了2019年前三季度业绩，但是，因为没有硬性要求，在H股上市的华润啤酒并未通过公告的形式披露最新业绩情况。

日前，华润啤酒在机构调研中表示，华润啤酒的高端啤酒在2019年前三季实现了两位数销售增长，而中端啤酒则录得单位数增长；此外，公司仍有空间关闭更多表现欠佳的工厂，这将优化产能并提高2019-2021财年的利用率。

在优化工厂方面，此前，华润啤酒CEO侯孝海则表示，过去三年实现的工厂产能优化进度比原定计划进展得更快。但未来三年仍然会按照计划，陆续开始对一部分工厂采取优化，不过数量上不会太多。

银河证券在研报中指出，预计华润啤酒的产品组合持续升级，额在整合喜力啤酒后，华润啤酒将利用雪花 Snow 和喜力品牌采取双品牌战略，进一步扩大高端啤酒业务的增长。

无独有偶！

2019年前三季度，青岛啤酒实现营业收入约为248.97亿元，与去年同期236.41亿元相比，增幅在5%以上；归属于上市公司股东的净利润约为25.86亿元，相较于2018年前三季度不到21亿元，增幅在23%左右。

东兴证券在研报中指出，青岛啤酒近年来一直致力于产品结构的改善，通过品牌力、产品力和渠道力共同协作，推动产品结构升级；一方面，青岛啤酒通过纽约时装周、音乐节、啤酒节以及足球联赛赞助等方式，增强品牌的活力，培育新生消费群体；另一方面，青岛啤酒加大研发投入，持续推进产品结构优化和新产品布局，进一步扩充公司产品线，夯实品牌定位。

与此同时，青岛啤酒计划3-5 年整合10 家工厂，进行产能优化，东兴证券认为青岛啤酒内部效率仍存在较大的改善空间。

同时，2019年前三季度，珠江啤酒实现营业收入约为34.88亿元，同比增幅不足6%；归属于上市公司股东的净利润约为4.54亿元，同比增幅在43%以上。

民生证券在研报中表示，2019 年前三季度，随着行业竞争改善及产销回暖，珠江啤酒省外工厂的经营情况出现改善，其中，湖南工厂年内有望实现盈利；河北工厂由于产品较为低端，预计年内将进一步减亏；综合看，省外工厂对珠江啤酒利润的拖累将进一步减小；从远期产能规划来看，东莞工厂、湛江工厂的建设仍在稳步推进，投产后有望补充南沙工厂旺季产能吃紧的局面，并平衡粤东、粤西产能布局，从而进一步优化珠江啤酒的整体产能布局。

而2019年前三季度，惠泉啤酒实现营业收入不到5亿元，同比增幅仅为0.75%；归属于上市公司股东的净利润接近0.28亿元，相较于2018年前三季度0.25亿元，增幅在12%以上。

惠泉啤酒方面表示，公司不断技术创新，专注品质提升，通过实施产品差异化、渠道差异化和精细化管理，来吸引消费者，努力推动企业经济效益良好发展；随着经济发展和改革深化，消费升级明显，行业持续进行产品、服务等的优化调整。

另外，2019年前三季度，重庆啤酒实现营业收入约为30.25亿元，与去年同期29.24亿元，同比增幅不足4%；归属于上市公司股东的净利润接近5.94亿元，相较于2018年前三季度3.85亿元，增幅在54%以上。

对此，华泰证券在研报中表示，2019 年，重庆啤酒的核心工作仍是加速推进产品高端化战略，前三季度重庆啤酒的啤酒产品吨价为3718 元，较上年同期增长5%左右；其中，高、中、低档产品分别实现收入增长5.41%、6.75%和0.33%左右。

2019年初，重庆啤酒上市了新品“醇国宾”，这直接补强了重庆啤酒在中高档次的产品结构，而中高端产品组合的持续丰富拉升了重庆啤酒的整体产品结构。

从以上数据不难发现，2019年前三季度，啤酒龙头企业的业绩表现不错，尤其是净利增幅远超同期收入增幅。

对此，业界人士告诉《五谷财经》，展望未来，啤酒龙头企业会继续加速布局高端化，预计吨价将保持较快提升速度，同时吨成本增速预计将显著放缓，在这两个因素驱动下，吨价和吨成本增速的剪刀差预计平稳，啤酒龙头企业的毛利率将持续提升，净利表现仍会优于收入。

渤海证券则在研报中表示，长期来看，啤酒行业层面结构性的升级已经是不争的事实，龙头企业必将持续收益；未来，龙头企业去产能的持续推进以及产品高端化的加速演绎，仍将是持续关注的重点。

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