白马股中又一只灰犀牛洋河股份连跌一个月市值蒸发400亿

一路向下白马已经慢慢变成了灰犀牛从7月份开始就跌停不休的洋河股份，现在已经跌了一个月了，越跌成交量越大日前，洋河股份再跌2.88%，至106.60元，仅上午成交就接近10亿元

洋河股份的表现也带动了整个白酒板块的下跌:酒鬼酒下跌3.97%，古越龙山下跌2.65%，金世元下跌2.41%，泸州老窖股份事实上，整个白酒板块近期的表现都很低迷，甚至让人担心白酒板块的神话会在这里结束吗。

增速放缓，大本营有隐忧。

受终端和高端产品影响，洋河股份2019年上半年业绩增速放缓，业绩增速低于市场预期目前公司还没有发布半年报一季度营收同比增长14.18%，净利润同比增长15.7%虽然看起来业绩还在增长，但与茅台，五粮液，泸州老窖一季度净利润增幅均超过30%相比，洋河股份无疑令人失望

日前，洋河股份公布了最新一期的《投资者关系活动记录表》，对省内外市场的销售情况，货品的渠道控制及去库存等事项进行了说明总体来说，很难让投资者满意

当投资者问及海之蓝，天之蓝，梦之蓝上半年销售情况时，公司表示，梦之蓝上半年销售情况符合公司预期，在控货情况下保持稳定增长但是海之蓝，天之蓝仍处于新老产品的过渡阶段，增速有所放缓

值得注意的是，海之蓝，天之蓝的产品是洋河多年的旗舰产品在其大本营江苏省，洋河股份遭遇了来自省外品牌的激烈竞争尤其是渠道利润更高的金世元，抢走了洋河旗下海蓝，天蓝的大量市场份额

洋河股份高度依赖江苏市场虽然最近几年来国有化步伐不断推进，但目前省内收入仍略高于省外2018年年报显示，洋河在江苏省营收123.26亿元，营收占比51.02%，省外收入118.33亿元，占收入的48.98%

洋河股份表示，江苏市场的竞争一直很激烈，尤其是近两年，很多省外品牌都加大了对江苏市场的投入，省内品牌也表现不俗，江苏市场的竞争更加激烈。

在此轮高端白酒爆炸事件中，洋河股份管理层也承认相比毛五，我们在打造品牌力方面还有很长的路要走，这也是我们正在做的事情。

对于近期的营销人事变动，公司表示是正常的人事变动新任营销公司董事长刘先生曾任营销公司副董事长，具有丰富的实践经验

股价持续下跌了一个月。

今年以来，白酒板块表现非常强劲龙头股五粮液年内涨幅超过130%，顾靖贡酒涨幅超过120%，泸州老窖涨幅接近一倍，山西汾酒涨幅超过80%，茅台涨幅超过60%这些龙头酒企的股价一次次创出上市以来的新高

相比这些同行如火如荼的表现，同样是酒企龙头的洋河股份显得尤为落寞，二级市场表现惨淡今年以来，涨幅非常有限7月份第一次见顶后，就一直在持续下跌，今年以来涨幅只有10%

日前，洋河股份最高138.50元，总市值突破2000亿元可是只是昙花一现，短暂的巅峰过后，就踏上了熊途如今已经跌了整整一个月，市值蒸发400亿，股价跌至106元左右，已经面临跌破百元大关的可能

洋河股份的市场表现和业绩有很强的相关性，尤其是从2018年年报和一季报来看，业绩增速有所放缓，今年半年报尚未披露，但种种迹象表明并不乐观同时，江苏省作为洋河最依赖的大本营，遇到了市场的瓶颈和渠道库存高的问题

但从洋河股份的长期逻辑来看，目前估值趋于合理，动态市盈率仅为10倍，远低于其他名酒同时高端产能是名酒中最高的一旦高端成功，无疑将分享消费升级的盛宴著名财经作家吴晓波认为，洋河16万吨名酒的年生产能力，100万吨原酒的仓储能力，全国十分之一以上的全国品酒师，构成了洋河坚实的Rdquo城墙，

CICC也认为，洋河股份预计未来2—3个季度收入增速将适度放缓，但这一调整将有助于公司开始新一轮高质量增长销售公司一把手的变动，说明公司已经开始正视问题的根源，着手解决营销中的深层次问题，能够忍受短期的业绩压力，从而有利于长期的高质量发展

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