市值暴涨145％的背后五粮液距离贵州茅台还有多远？

自2008年营业收入被贵州茅台超越后，10多年来，五粮液一直只是白酒市场的老二而且单从营业收入和净利润指标来看，五粮液离老大的位置越来越远

可是，进入2019年以来，事情似乎略有变化虽然从财报数据上我们还很难看到这种变化，但敏感的资本市场已经开始行动了mdash公开数据显示，截至7月31日，五粮液股价年初以来涨幅超过145%，位居白酒行业第一同期，贵州茅台股价涨幅不到70%目前五粮液总市值约为4600亿元，而贵州茅台总市值为1.22万亿元两者差距近三倍

那么，五粮液市值飙升的背后发生了什么五粮液离贵州茅台万亿市值还有多远

五粮液的真正差距

日前，五粮液总市值约为4600亿元，而贵州茅台为1.22万亿元。

可是两者之间的巨大差距只是近十年的事情。

五粮液于1998年在深交所上市，比2001年在上交所上市的贵州茅台早了3年到2001年贵州茅台上市时，五粮液的营业收入已经达到47亿元，几乎是贵州茅台的3倍当时贵州茅台的市值只有92.53亿元，而五粮液的市值已经达到193.64亿元，大约是这个数字的两倍

也是在这个时候，两家的经营思路开始出现分歧五粮液开始寻求多元化发展随后几年，五粮液涉足服装，汽车，医药，日化，环保，进出口贸易，房地产等领域但是多元化给五粮液带来了什么五粮液的汽车，医药，环保，化工等业务几乎每年都在亏损，占用了公司大量的发展资金

甚至在自己的主营业务上，似乎五粮液长期的代工策略已经严重消耗了自己的品牌价值据媒体报道，2006年，五粮液有100多个品牌

同期，贵州茅台始终聚焦主业发展，致力于不断提升品牌价值。

最终体现在财务报表上的是，自2008年以来，贵州茅台以82亿元的营收超越五粮液的79亿元可是，早在2005年，贵州茅台就以11亿元的净利润超过了五粮液的7.9亿元

可是，净利润的提前超越反映了五粮液与贵州茅台的真实差距贵州茅台上市以来，毛利率一直保持在80%以上自2008年以来，这一数字已经攀升至90%以上五粮液的销售毛利率在2008年之前徘徊在50%左右虽然目前已提升至70%左右，但与贵州茅台相比仍有明显差距

这意味着，贵州茅台的毛利比五粮液高20%左右，即使两家的营收完全相同比如同样100亿元的销售额，贵州茅台的毛利可以达到90亿元，而五粮液只能达到70亿元左右

对于白酒行业来说，销售毛利率在一定程度上体现了品牌价值。

根据2019年BrandZ品牌价值排行榜的数据，贵州茅台的品牌价值达到约366亿美元，而五粮液的品牌价值仅为约37亿美元两者的差距是显而易见的

五粮液的Ldquo脱离

经过十几年的发展，贵州茅台和五粮液的经营策略已经有所区别。

对此，五粮液的后继者当然心知肚明。

日前，李曙光正式就任五粮液集团党委书记，董事长日前，上任20天的李曙光在公司内部提出二次创业李曙光在接受媒体采访时表示，上世纪80年代，五粮液开了第一次创业，在前有标兵，后有追赶者目前五粮液肯定是企业家精神，重新上路，然后才能再创辉煌

五粮液迈出的重要一步是品牌瘦身。

所以公司提出1+3rd quo，和4+4rd quo，产品体系1+3rd quo，即普通五粮液，五粮液1618，低度五粮液，五粮液吐司酒，体现五粮液的纯度和一致性4+4rd quo，产品体系突出了全国大单品和区域重点产品的打造，用来区别于五粮液的层级

今年4月，五粮液陆续下架VVV，五粮PTVIP，东方娇子和九，一，八，19184个品牌近百款同质化产品根据五粮液的清理目标，未来还会砍掉更多的低端系列品牌和贴牌品牌，最终会保留45个左右的品牌

同时，五粮液还计划未来三年将高端基酒产能从10%左右提升至15%—20%。

今年6月，第八代乌普正式上市在3月18日召开的五粮液品牌经销商营销工作会上，该公司表示，新款乌普出厂价在889元/瓶左右，较之前的第七代上涨12%左右日前，有媒体报道称，8月份终端零售价将从目前的1199元/瓶上调至1399元/瓶

就在一个月前，宜宾五粮液股份有限公司联合督导组刚刚对经销商开出了7张罚单结果，4家经销商被取消经销权，另外4家受到处罚，3个营销基地的总经理被留校察看此举被业内视为加速营销数字化转型，从而助力五粮液1+3rd quo，产品战略的重要措施

公开资料显示，五粮液2018年和2019年一季度营业收入分别增长32.61%和26.57%，同期净利润分别增长约38%和30%增长率与贵州茅台大致相同

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