营收20亿-50亿区域白酒竞争趋向“白热化”

从近期公布的白酒上市公司2020年年报和2021年一季报中可以看出，茅台和五粮液站稳行业龙头地位，而营收阵营在20—50亿的区域名企则被视为白酒行业竞争最激烈的区间。

所谓Rdquo是指没有5—10个亿规模的企业百亿阵营中，2020年营收规模倒数第一的顾靖酒厂营收102.92亿元，位列今世缘顾靖酒厂之后，2020年营收51.19亿元还是可以算是2—5亿阵营的酒企

营收规模会伴随着时间的推移而增加，但两大阵营的巨大差异使得目前2—5亿阵营的企业短时间内实现水平飞跃相当困难。

难点在哪里有人认为2—5个亿阵营的企业抗风险能力比100亿阵营的企业弱，企业未来发展不确定性更大虽然目前白酒行业的发展势头对名酒比较友好，但整体来看，白酒整体规模在萎缩，所以能保持长期稳定的业绩，更能体现一个白酒企业的内功

从数据上看，20—50亿阵营的6家白酒企业中，口子窖，老白干，迎驾贡酒，方水晶2020年营收出现负增长，营收同比分别下滑4.15%，—10.73%，—8.6%，—15.00%今世缘和舍得酒业没有负增长，2020年营收增长只有个位数净利润方面，口子窖，老白干，方水晶均出现负增长，分别为—25.84%，—22.68%，—11.49%正在增长的金世元，迎驾贡酒，舍得酒业净利润分别为7.46%，2.47%，14.42%，与百亿阵营中的泸州老窖股份，山西汾酒29.38%，56.39%的增长相差甚远

但到了2021年一季度，2—5个亿阵营的企业已经成为整个白酒板块业绩的主要驱动力今年一季度，金世元营收增长35.35%，净利润增长38.78%，口交营收增长50.9%，净利润增长72.73%，贡酒收入增长48.9%，净利润增长58.45%，方水晶营收增长70.17%，净利润增长119.66%，舍得酒业营收增长154.21%，净利润增长1031.19%

2020年和2021年第一季度如此悬殊的表现，在上述企业的报告中，都指向同一个原因——新冠肺炎疫情的影响不可抗力带来的消费场景缺失，让2—5个亿的营企损失惨重，也让这些企业在复苏后获得高增长但这种高增长是否可持续，相对于百亿营企的相对稳定，可能需要未来的业绩来说明

胶水不断上升的竞争压力

石原，口子窖，老白干，迎驾贡酒，舍得酒业，方水晶这六家企业，不同于百亿阵营中百亿企业的规模差距这个范围内的白酒企业在营收规模上的比较可以用胶水一个词来形容

具体来看，6家公司中营收最高的是金世元，其2020年营收为51.19亿元，接下来是口子窖，营收40.11亿元，其次是老白干，老白干和口子窖的营收差距缩小至5亿元以内，为35.98亿元，贡酒驱动营收34.52亿元，与口子窖差距仅1.46亿元，方水晶2020年营业收入30.06亿元，舍得酒业2020年营业收入27.04亿元两家公司的营收差距仅为3.02亿元

这种僵局也说明，在上市白酒公司中，2—5个亿区间的白酒公司最有竞争力值得注意的是，这一区间的酒企近两年在高端和次高端价格区的产品更新也最为积极，甚至出现了方水晶等更多的企业，将发展战略完全定位在高端路线上伴随着年份酒概念在白酒行业的盛行，酒业等公司愿意押注年份酒市场，试图在全新的赛道上有所作为

国联证券在研报中指出，高端白酒拥有行业定价权，稀缺性创造高确定性近两年，白酒行业整体价格在茅五路等头部白酒企业的带领下稳步上涨，价格中枢上移在高端白酒不断提高价格上限的背景下，第二高端白酒市场也打开了空间

为了争夺这一空间，也为了应对龙头企业对市场份额的挤压，2—5个亿的白酒企业积极调整品牌战略，谋求在这一轮白酒行业调整中站稳脚跟这种对高端和次高端市场空间的争夺，也让那些处于劣势的企业显露出疲态

在20—50亿阵营中，老白干成为唯一一家2021年一季度净营收双降的公司其营收达到7.54亿元，同比下降0.26%，净利润0.56亿元，同比下降14.59%有业内人士认为，老白干作为区域性白酒企业，受困于，难以提升高端品牌形象，诅咒其中就有

同时，业内的观点也认为，在2—5个亿的区间，仍然没有出现具有碾压性优势的企业各大企业在特定领域都有优势，但并没有真正走向全国，成为有全国号召力的名企可是，新冠肺炎疫情加快了行业分化的步伐，留给这些企业的时间可能已经不多了

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