百威亚太分拆上市搁浅中国高端啤酒市场竞争白热化

酝酿已久的百威英博王子公司IPO计划终于失败日前，百威英博发表声明称，已决定不再推进在中国香港的IPO计划这也意味着，经过一周的IPO计划，食品饮料行业最大的IPO在香港落下帷幕在高端啤酒竞争越来越激烈的形势下，暂停IPO是否会影响百威英博未来在中国的战略布局，不得而知

IPO计划失败。

据记者了解，百威英博首次公开披露上市计划是在7月5日百威英博集团表示将分拆亚太业务，百威亚太将正式在港交所上市发行时间原定于7月11日结束，发行价在每股40—47港元之间按照最高发行价计算，百威亚太IPO最高可融资764.47亿港元，这意味着百威亚太有望成为今年乃至史上最大的食品饮料企业IPO

7月12日原本是百威亚太的预计定价日当天有消息称，虽然百威亚太以最低价格发售股份，但订单金额不足相关投行仍在与百威亚太管理层谈判，希望降低募资额度和定价，但未达成共识

至于百威啤酒此次暂停IPO背后的原因，香颂资本执行董事沈梦在接受记者采访时分析，主要原因是定价与市场预期的差距百威啤酒的亚太IPO是在估值较高的香港市场融资，以降低负债率如果IPO发行价低，就不符合百威的战略

百威英博王子公司急需上市，在外界看来，更多的是资金不足的主导在中国，百威赚钱是第一要务啤酒专家方刚直言

那么这么缺钱的百威啤酒会重启IPO吗对此，百威啤酒亚太区相关负责人在接受记者采访时表示，鉴于诸多因素，包括目前的主流市场形势，公司决定不进行此项交易本公司将密切关注市场形势，并根据严格的财务纪律，持续评估许多提升股东价值，优化业务和促进长期增长的方案

来自M&A的巨无霸

资料显示，百威亚太是全球最大的啤酒品牌百威英博的亚太公司最近几年来，百威啤酒通过收购不断扩大规模

其中，2016年，百威英博斥资6791亿元收购SAB Miller，从而垄断了全球1/3的啤酒市场此外，百威啤酒还相继收购了澳大利亚在线零售商，韩国精品啤酒厂，蓝姑娘啤酒等在国外市场，在中国市场，百威携手哈尔滨后，市场份额进一步扩大，使其尝到了甜头，先后收购了哈尔滨啤酒，金雪，双鹭，金陵，三台，牡丹江等国内啤酒品牌

百威啤酒亚太招股书显示，2017年和2018年，公司营收分别为77.9亿美元和84.59亿美元，毛利率分别为55.7%和55.2%，净利润分别为10.77亿美元和14.09亿美元。

但值得注意的是，接连不断的巨额并购也让百威英博负债攀升中国食品行业分析师朱表示，现在欧美市场疲软，增长乏力，而整个亚洲新兴市场呈现强劲增长态势因此，百威啤酒拆分了部分亚太业务，在亚洲上市百威收购SAB Miller后，现金流相对较短，短时间内难以弥补资金短缺所以百威把优质的亚太板块拆分出来单独上市，可以得到资本方的追捧和青睐，很大程度上可以解决资金问题

同时，沈梦还表示，暂停IPO计划不会影响百威英博在中国的战略布局，但可能会有轻微的资金压力。

不过，业内也对百威英博在亚太上市持积极态度有业内人士认为，亚洲业务拆分独立上市，提升了百威中国的业务估值，放大了优质资产，另一方面，增强了亚洲业务独立运营的自主性和灵活性这两个方面将有利于百威啤酒在亚洲的业务

高端啤酒市场的竞争非常激烈。

根据消息显示，百威英博长期扎根于中国高端啤酒市场在方刚看来，相比规模，其实百威英博在中国的市场更注重利润

上述招股书显示，2018年，百威英博在全球范围内实现营业总收入546.2亿美元，净利润43.68亿美元其中，百威亚太2017年和2018年的啤酒销量分别为101.99亿升和104.27亿升在中国，澳大利亚和韩国销售额第一，营业收入分别为77.9亿美元和84.59亿美元，净利润分别为10.77亿美元和14.09亿美元其中，2018年净利润同比增长30.5%，营业利润19.66亿美元，对母公司营业利润的贡献为71.67%

从销量来看，2018年百威在中国的市场份额为16.4%，仅次于华润雪花和青岛啤酒，排名第二在大力拓展销售渠道的同时，百威也注重高端产品的深耕，份额达到46.6%

事实上，中国的啤酒销量在2013年达到最大，之后趋于下降，但2018年的销量比2013年增长了近40%这是因为高端啤酒的受欢迎程度在上升，销售单价在提高

在全球啤酒市场低迷的背景下，世界各大啤酒厂商纷纷将目光投向中国的高端啤酒市场可是，尽管百威英博是全球最大的啤酒制造商，但它在中国高端啤酒市场的竞争中来得较晚

据欧睿国际预测，未来三到四年，啤酒的年销量将继续小幅下滑，但高端品类的销售份额将继续扩大到2020年，中国高端啤酒收入预计将达到行业总收入的44.2%，行业仍处于增量期

东兴证券在研报中指出，国内啤酒行业现状与美国上世纪80年代相似，都需要通过高端来突破行业瓶颈一方面，中高端产品毛利率高，可以在成本承压的情况下扭转行业低迷，另一方面，消费者对产品差异化的需求也推动行业向高端化转变

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